在过去的二十多年中，中国股市经历了从起步到逐步成熟的发展过程。其中，上证指数作为中国资本市场的重要风向标，反映了A股市场的整体运行状况。而市盈率（PE）和市净率（PB）则是衡量股票市场估值水平的重要指标。本文将围绕“1999-2011年上证指数-市盈率-市净率历史数据及走势图”展开分析，帮助投资者更深入地理解这一时期中国股市的演变趋势。

一、时间背景与市场环境

1999年至2011年是中国经济快速发展、金融市场逐步开放的重要阶段。这段时间内，中国加入世界贸易组织（WTO），推动了对外贸易和资本流动的加速；同时，国内经济结构也在不断调整，国有企业改革持续推进，资本市场制度不断完善。

在此背景下，上证指数从1999年的约1300点起步，历经多次波动，至2011年达到约2800点，涨幅超过100%。然而，这一过程中也伴随着多次剧烈的市场调整，如2007年的牛市高峰以及随后的2008年全球金融危机带来的暴跌。

二、上证指数走势分析

从上证指数的历史走势图来看，1999年至2007年是其快速上涨的阶段，尤其是在2006-2007年期间，受股权分置改革和宏观经济持续增长的推动，市场情绪高涨，股指屡创新高。但2008年金融危机爆发后，市场迅速回落，2009年虽有所反弹，但整体仍处于低位震荡状态。

2010年后，随着政策调控加强和市场机制逐步完善，上证指数进入了一个相对稳定的阶段，但整体涨幅有限，呈现出“慢牛”特征。

三、市盈率与市净率的变化趋势

市盈率（PE）

市盈率是衡量股票价格与每股收益之间关系的重要指标。在1999-2011年间，上证指数的平均市盈率经历了明显的波动。2007年市场高位时，上证指数的市盈率一度超过40倍，远高于历史平均水平，显示出市场过度乐观的情绪。而在2008年市场下跌过程中，市盈率迅速下降至15倍以下，反映出投资者信心的严重下滑。

此后，随着市场逐渐恢复，市盈率在2010年前后维持在20倍左右，整体处于合理区间。

市净率（PB）

市净率是衡量股票价格与每股净资产之间的比率，常用于评估银行、保险等重资产行业的股票价值。在这一时期，上证指数的市净率整体呈现先升后降的趋势。

2007年，由于市场热情高涨，部分蓝筹股的市净率一度超过2倍，显示市场对这些公司的高估值预期。但随着2008年市场崩盘，市净率大幅回落，部分行业甚至跌破1倍，显示出市场对资产质量的担忧。

四、历史数据与走势图的意义

通过研究1999-2011年上证指数、市盈率和市净率的历史数据，我们可以发现以下几个关键点：

1. 市场周期性强：中国股市在这一时期表现出明显的周期性波动，受宏观经济、政策变化和国际环境影响较大。

2. 估值水平波动显著：无论是市盈率还是市净率，均在不同阶段出现较大的波动，说明市场情绪对估值的影响非常大。

3. 长期投资价值需理性判断：虽然上证指数在这一时期整体上涨，但短期波动频繁，投资者应关注基本面，避免盲目追涨杀跌。

五、结语

回顾1999年至2011年这段历史，不仅有助于我们理解中国股市的发展轨迹，也为当前的投资决策提供了重要的参考依据。通过对上证指数、市盈率和市净率的分析，可以更好地把握市场节奏，提升投资效率。

对于投资者而言，了解历史数据和走势，不仅是学习的过程，更是积累经验、优化策略的重要途径。在未来的市场中，只有不断学习、理性判断，才能在复杂的环境中稳健前行。